[국제금융센터] 최근 알고리즘 매매 현황 및 평가 - 최성락, 권도현

 

 

 

*** 출처: [국제금융센터] 최근 알고리즘 매매 현황 및 평가 - 최성락, 권도현

 

 

 

■ 최근 수년간 국제금융시장에서 급격한 가격변동 현상(Flash Crash) 반복적으로 발생

 

- 알고리즘 매매의 시장 영향에 대한 논쟁 가열

 

- 대부분의 Flash Crash 현상이 뚜렷한 악재가 없는 상황에서 발생하며 다수 분석기관들은 알고리즘 매매를 주된 요인으로 주목

 

 

■ 알고리즘 매매가 주가급락에 상단한 영향을 끼쳤다는 비판과 함께 인과관계가 명확하지 않다는 반론도 제기

 

- 원인이라는 시각: Trend Following과 같은 추세추종 전략이 널리 사용되면서 주가의 진폭이 통상적으로 수준보다 크게 확대되는 현상이 빈번

 

- 관계없다는 시각: 시장 변동성은 다양한 요인에 의해서 결정되며 알고리즘 매매가 주가급락의 주된 요인이라는 주장은 부당

 

 

■ 명확한 규명 곤란

 

- 다양한 알고리즘의 시장 공존

 

- 개별 알고리즘에 대한 외부 조사 곤란

 

- 밀리~나노초 단위의 대규모, 고빈도 거래 등의 특성 상 현재까지는 알고리즘 매매의 주가 영향을 논리적, 정략적으로 규명하는 것은 사실상 불가능

 

- 다만 시장 변동성 증폭, 쏠리현상 야기 등에 대해서는 상당한 공감대가 형성